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En el mercado de valores el análisis fundamental consiste en medir el valor real de la compañía y basar las inversiones en este tipo de cálculo. Hasta cierto punto, ocurre lo mismo en el mercado forex minorista, donde los principales inversores en forex evalúan las divisas y sus países, al igual que las compañías, y usan las publicaciones económicas para hacerse una idea del verdadero valor de la divisa.

Los nuevos informes, los datos económicos y los acontecimientos políticos que se publican sobre un país son los mismos que aparecen en las noticias de bolsa, en la medida en que los inversores las tienen en cuenta para hacerse una idea del valor. Este valor cambia en el tiempo debido a muchos factores, entre ellos, el crecimiento económico y la fortaleza financiera. Los principales inversores observan toda esta información para evaluar la divisa de un país.

Dado que hay prácticamente un número ilimitado de estrategias de operación con valores básicos forex, basadas en datos esenciales, se podría escribir un libro sobre este asunto. Para tener una mejor idea de una oportunidad de inversión tangible, observemos una de las situaciones más conocidas, las transacciones forex carry trade.

Desglose del Forex Carry Trade

El carry trade de divisas es una estrategia en la que un inversor vende una divisa que ofrece un bajo tipo de interés y compra otra que ofrece un mayor tipo de interés. En otras palabras, se toma prestado a un bajo interés y seguidamente se presta a un interés más alto. El inversor que emplea esta estrategia capta el margen entre los dos tipos de interés. Cuando se produce un alto apalancamiento en la operación, incluso una pequeña diferencia entre los dos tipos de interés puede hacer que la operación sea muy rentable. Además de captar el margen entre los tipos, los inversores también verán a menudo que aumenta el valor de la moneda de interés más alto cuando el dinero se revierte en ella, lo que hace que se cotice más alta.

Se pueden encontrar ejemplos de la vida real de carry trade en el yen, desde 1999, cuando Japón redujo sus tipos de interés a casi cero. Los inversores sacaban partido de estos tipos de interés más bajos y tomaban prestada una gran cantidad de yenes japoneses. Los yenes obtenidos se convertían a dólares estadounidenses usados para la compra de Bonos del Tesoro en EE. UU., con un rendimiento e intereses de alrededor del 4,5-5%. Puesto que el tipo de interés japonés era fundamentalmente cero, el inversor no pagaba casi nada por el préstamo de los yenes japoneses y obtenía casi todo el beneficio de sus Bonos del Tesoro en EE. UU. Sin embargo, con apalancamiento se puede aumentar la rentabilidad enormemente.

Por ejemplo, un apalancamiento de 10 veces daría un rendimiento del 30% sobre un interés del 3%. Si se tienen 1.000 dólares en la cuenta, con acceso a un apalancamiento de 10 veces, se controlarán 10.000 dólares. Si se realiza un carry trade de divisas del ejemplo anterior, se ganará un 3% anual. Al finalizar el año, la inversión de 10.000 dólares se convertirá en 10.300 dólares, o en una ganancia de 300 dólares. Puesto que solo se invirtieron 1.000 dólares de tu propio dinero, la rentabilidad real sería el 30% (300 dólares/1.000 dólares). Sin embargo, esta estrategia solo funciona si el precio del par de divisas permanece invariable o aumenta. Por tanto, la mayoría de los forex carry traders no solo buscan ganar el margen entre los tipos de interés, sino también la apreciación de capital. Aunque hemos simplificado enormemente esta transacción, lo principal que hay que recordar aquí es que una pequeña diferencia entre los tipos de interés puede producir enormes beneficios cuando se aplica el apalancamiento. La mayoría de los agentes de divisas exigen un margen mínimo para obtener intereses en carry trades.

Sin embargo, esta transacción es complicada debido a las variaciones en el tipo de cambio entre los dos países. Si el interés bajo de la divisa crece frente al alto interés de la otra divisa, podría no existir margen de beneficio entre los dos intereses. La razón más importante para que esto ocurra es que los riesgos de la moneda de alto interés son demasiados para los inversores, de manera que eligen invertir en la moneda de bajo interés, que es más segura. Debido a que los carry trades tienen plazos más largos en su naturaleza, son susceptibles a una variedad de cambios en el tiempo, como por ejemplo el aumento de tipos de interés en la divisa de interés bajo, lo cual atrae más a los inversores y puede dar lugar a la apreciación de esta, disminuyendo la rentabilidad del carry trade. Esto hace que la orientación futura del par de divisas sea tan importante como el tipo de interés diferencial en sí mismo.

Para aclarar este asunto un poco mejor, imaginemos que el tipo de interés en EE. UU. fuera el 5% y el mismo tipo de interés en Rusia fuera el 10%, lo que ofrece la oportunidad a los inversores en carry trade de abrir una posición corta con respecto al dólar estadounidense y larga con respecto al rublo ruso. Asumamos que el inversor toma prestados 1.000 dólares al 5% durante un año y los convierte en rublos rusos a un tipo de interés de 25 USD/RUB (25.000 rublos), invirtiendo las ganancias durante un año. Sin asumir cambios en la divisa, los 25.000 rublos se incrementan a 27.500, que convertidos a dólares estadounidenses serían 1.100 dólares. Pero puesto que el inversor tomó prestados 1.000 dólares al 5%, este debe 1.050 dólares, lo que hace que los beneficios netos de la operación sean de solo 50 dólares.

Ahora imaginemos que tuviera lugar otra crisis en Rusia, como la que ocurrió en 1998 cuando el gobierno ruso hizo impago de su deuda y se produjo una gran devaluación en Rusia al vender los inversores sus posiciones con respecto a la moneda rusa. Si al finalizar el año el tipo de cambio fuera 50 USD/RUB, los 27.500 rublos se convertirían ahora en 550 dólares (27.500 rublos x 0,02 RUB/USD). Puesto que el inversor debe 1.050 dólares, este habrá perdido un porcentaje significativo de la inversión inicial en el carry trade debido a la fluctuación de la moneda – aunque los tipos de interés en Rusia fueran más altos que los de EE. UU.

Otro buen ejemplo del análisis fundamental del forex se basa en los precios de las materias primas.

Ya tenemos una idea de algunos de los principios fundamentales y de economía básica que subyacen en el forex y que afectan al movimiento de las divisas. La conclusión más importante que debe sacarse de esta sección es que las divisas y los países, al igual que las empresas, cambian constantemente su valor basándose en factores fundamentales como el crecimiento económico y los tipos de interés. También nos hacemos una idea, según las teorías económicas que se han mencionado anteriormente, de cómo ciertos factores económicos afectan a la moneda de un país. Ahora nos moveremos en el estudio técnico, la otra escuela de análisis que se emplea en la selección de operaciones en el mercado forex.

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