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Los inversores que desean actuar desde una perspectiva pesimista con respecto a una acción, sector o el mercado en general, tienen un par de alternativas a la venta en corto: las opciones de venta y los fondos negociados en bolsa inversos (ETFs inversos).

Opciones de venta

Las opciones de venta son una forma menos arriesgada que la venta en corto a la hora de especular desde un punto de vista pesimista o de cobertura de riesgos a la baja. La compra de una opción de venta otorga al comprador el derecho a vender el valor subyacente al precio de ejercicio, en o antes de la expiración de la opción de venta. Si la obligación opera por debajo del precio de ejercicio de vencimiento, la opción de venta podrá aumentar de precio. Sin embargo, si se eleva por encima del precio de ejercicio de vencimiento, la opción de venta expirará y será inútil.

Las opciones de venta tienen tres ventajas en comparación con hacer una venta en corto:

  1. Tienen un mejor perfil de riesgo-beneficio en comparación con una venta en corto, con un riesgo limitado a la prima pagada y una recompensa que puede ser bastante alta. Por ejemplo, digamos que una opción de venta de un mes se compra sobre una acción a 12 $, con un precio de ejercicio de 8 $, por una prima de 0,25 $. ¿Por qué compraría un operadora una opción tan fuera de precio? Podría ser porque especule que algún evento negativo en el corto plazo impulsará la acción fuertemente a la baja. Digamos que la empresa reporta resultados desastrosos en el próximo par de semanas y, como resultado, la acción se precipita a 3 $. Las opciones de venta ahora se negocian a un precio mínimo de 5 $ (precio de ejercicio de 8 $- precio actual de 3 $), lo que resulta en un rendimiento de 20 veces la inversión inicial. Un operador que había comprado 10 contratos de opciones de venta por un desembolso inicial de 250 $ obtendría 5.000 $ por la operación, tras haber arriesgado solo la prima pagada de 250 $.
  2. No tienen muchos de los costes y riesgos asociados a la venta en corto. A diferencia de las ventas en corto, las opciones de venta no tienen que suministrar margen (aunque los emisores de opciones de venta tienen que hacerlo), y no tienen que lidiar con costes que son difíciles de tomar prestados y pago de dividendos, o el riesgo de estrangulamiento de posiciones cortas (short squeeze) y las adquisiciones a las que se enfrentan los vendedores en corto.
  3. Las opciones de venta pueden usarse directamente para cubrir el riesgo de caídas en las posiciones largas en una acción específica, una cartera completa, o el mercado en general. La venta en corto supone una manera indirecta de cubrir la exposición a largo plazo.

ETFs inversos

Los fondos cotizados inversos son los ETFs que buscan resultados de inversión diarios que corresponden a la inversa de la actuación diaria de un valor, como un índice del sector o mercado, productos básicos, o moneda. Los ETFs inversos apalancados ofrecen el doble o el triple de la inversa de un rendimiento diario. Mientras que los ETFs inversos pueden ser una mejor alternativa a las operaciones de venta directa cortas debido a su menor coste y mejor perfil de riesgo, no pueden utilizarse para cubrir el riesgo de caídas sobre una acción específica. En general, las opciones de protección probablemente ofrecen más utilidad para el inversor medio por su sencillez y un perfil de riesgo-beneficio sin complicaciones.

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