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En general, las dos razones principales por las que se opera en corto son o bien para especular o para cubrir.

Especular

Cuando se especula, se buscan las fluctuaciones del mercado con el fin de conseguir rápidamente un gran beneficio a partir de una inversión de alto riesgo. La especulación se ha percibido negativamente, ya que se ha comparado con los juegos de azar. Sin embargo, la especulación implica una evaluación calculada de los mercados y la toma de riesgos, donde las probabilidades parecen estar a su favor. Especular difiere de la cobertura porque los especuladores asumen deliberadamente el riesgo, mientras que los operadores de cobertura buscan mitigarlo o reducirlo.

Los especuladores

Los especuladores pueden asumir una gran pérdida si utilizan las estrategias equivocadas en el momento equivocado, pero también pueden ver grandes recompensas. Probablemente el más famoso ejemplo de esto fue cuando George Soros hizo quebrar al Banco de Inglaterra en 1992. Arriesgó 10 millones de dólares al apostar que la libra esterlina caería y tenía razón. La noche siguiente Soros consiguió mil millones de la operación. Su ganancia con el tiempo llegó a casi dos mil millones.

Los especuladores pueden beneficiar al mercado, ya que aumentan el volumen de operaciones, asumen el riesgo y añaden liquidez al mercado. Sin embargo, grandes cantidades de compras especulativas pueden producir una burbuja económica o una caída del mercado bursátil.

Cobertura

Por razones que veremos más adelante, muy pocos administradores de dinero sofisticados utilizan las operaciones en corto como estrategia de inversión activa (a diferencia de Soros). La mayoría de los inversores opera en corto para cubrir. Esto significa que protegen otras posiciones largas con la compensación de posiciones cortas.

La cobertura puede ser un beneficio, ya que asegura su acción contra el riesgo, pero también puede ser costoso y se puede producir un riesgo de base.

Restricciones

La venta al descubierto está muy regulada por las autoridades de valores de todo el mundo, no solo debido a su naturaleza riesgosa, sino también porque hay vendedores en corto deshonestos que pueden utilizar tácticas poco éticas para bajar los precios de las acciones. Las prácticas de "en corto y distorsión" y otros abusos tales como ataques bajistas son más frecuentes durante épocas graves de mercado bajista.

Las ventas en corto y margen

La venta al descubierto solo puede llevarse a cabo generalmente en cuentas de margen, que las ofrecen las agencias bursátiles y permiten a los inversores pedir dinero prestado para negociar valores. Debido al mayor grado de riesgo involucrado en las ventas en corto, el vendedor en corto tiene que asegurarse de que siempre tiene un capital adecuado (o "margen") en la cuenta para operar en corto.

La venta al descubierto es como comprar acciones en el margen. Por lo tanto, ya que el vendedor en corto pone menos del valor total de los valores vendidos en corto, la agencia bursátil cobra margen de interés por el balance de la transacción.

Tenga en cuenta que, aunque el vendedor en corto recibe un flujo de fondos de las acciones vendidas, estos fondos técnicamente no pertenecen al vendedor en corto, ya que se obtienen de la venta de un activo prestado. Por tanto, el vendedor en corto tiene que depositar una cantidad adicional en la cuenta de margen como garantía para la venta.

Al igual que ocurre con las acciones adquiridas en el margen, el requisito de margen sobre ventas en corto depende del precio y la calidad de las acciones, ya que estos determinan el riesgo asociado a la posición corta. Por lo tanto, las acciones de primera con precios medios-altos tienen requisitos de margen sustancialmente más bajos que los de pequeña capitalización especulativos, en comparación con las operaciones de un solo dígito.

Por ejemplo, el requisito de margen en una venta corta puede requerir que el 150% del valor de la venta en corto se realice en una cuenta de margen cuando se realiza la venta corta. Ya que el 100% proviene de la venta en corto, el operador tiene que mantener el equilibrio del 50% como margen.

Así, si alguien opera en corto con 100 acciones que cotizan a 50 $, este requisito de margen requeriría un depósito adicional de 2.500 $ (50% de $ 5.000) como margen. Este margen lo controla constantemente la agencia bursátil para asegurar que se mantenga por encima del nivel obligatorio mínimo (conocido como "margen de mantenimiento") y el operador tendría que reponerlo sin demora (el temido "ajuste de margen") si la venta en corto no funciona, es decir si la acción, en vez de disminuir, sube de manera significativa.

Los siguientes cuatro puntos deben tenerse en cuenta en relación con las ventas en corto en cuentas de margen:

  1. El vendedor en corto no recibe intereses por el producto de una venta en corto.
  2. Los requisitos de mantenimiento de margen. La garantía de que hay margen suficiente para aferrarse a la posición corta se basa en el precio de mercado actual del valor, y no sobre el precio inicial en que se vendió en corto.
  3. Los requisitos de margen pueden cumplirse mediante la contribución en efectivo o en valores elegibles para la cuenta.
  4. Si el vendedor en corto es incapaz de cumplir con los requisitos de margen, la agencia bursátil normalmente cerrará la posición corta al precio de mercado, lo que podría dejar al vendedor en corto con una enorme pérdida.
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