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¿Qué acciones comprar? ¿IBM o HP?
IBM
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Ambas empresas están llevando a cabo importantes cambios. ¿Cuál acabará dominando?

A pesar de operar en negocios ligeramente diferentes después de todos los cambios que han sufrido recientemente, tanto HP (NYSE: HPQ) como IBM (NYSE: IBM) siguen teniendo mucho en común. Además de ser miembros de honor de la industria tecnológica, tanto HP como IBM han sufrido durante los últimos dos años unos cambios tan profundos como necesarios.

La decisión de HP de separar su unidad de software y de servicios en Hewlett-Packard Enterprises para centrarse en sus soluciones de PC e impresión, fue una decisión importante. Pero la transformación de IBM de alejarse de los chips, el hardware y los equipos escolares ha sido igual de impactante para los accionistas. Así que, ¿cuál es la mejor compra? ¿HP o IBM?

HP

La mayoría de los inversores del sector tecnológico son conscientes de la nefasta situación del mercado mundial de ordenadores. Según la empresa de investigación tecnológica Gartner, las ventas mundiales de ordenadores volvieron a caer durante el primer trimestre hasta alcanzar los 64,8 millones de unidades – la cifra más baja desde el año 2007. La única buena noticia tras el desastroso informe es que los 11,41 millones de unidades de ordenadores que HP (NYSE: HPQ) vendió durante el primer trimestre representa una ligera mejora en la cuota de mercado, hasta alcanzar el 17,6%.

La caída del 10% en los ingresos en el segmento de sistemas personales durante el último trimestre, hasta alcanzar los 6.990 millones de $, podría haber sido mucho peor si no fuera por las ventas comerciales relativamente fuertes de HP, que cayeron tan solo un 7%. Los ingresos provenientes del segmento de consumo de HP cayeron un 16% en el segundo trimestre fiscal de 2016. La pregunta es, ¿cómo detener las caídas de HP? Posicionándose como líder de innovación. Podemos tomar como ejemplo el nuevo portátil Spectre de HP, considerado como el "más fino del mundo".

HP también planea impulsar su negocio de impresión, que se llevó un duro golpe durante el segundo trimestre, cayendo un 16% hasta alcanzar los 4.640 millones de $. Una vez más, las ventas al consumidor tienen la culpa, en este caso los ingresos del negocio de impresión cayeron la friolera de un 18%. La salvación de la unidad de HP podría pasar por las ventas de la empresa y su incursión en el mercado de la impresión 3D.

La impresión 3D generó 5.170 millones de $ en ingresos el año pasado, y el último sistema de HP "listo para producción", junto con su grupo de unidades de escritorio, debería otorgarle cierta ventaja en una industria que está dando sus primeros pasos.

IBM

La transformación de IBM NYSE: IBM) sigue reflejando la visión de futuro de su director ejecutivo, Ginni Rometty, y su equipo. Las acciones de IBM ha subido un 9% este año (HP tan solo un 4,5%), pero eso no ha logrado apaciguar a sus críticos, ya que los ingresos totales siguen cayendo. Sin embargo, con el fin de determinar qué acción es la mejor compra, los inversores tienen que reconocer que los "imperativos estratégicos" de Rometty son el futuro de IBM.

IBM informó de una caída del 4,6% en los ingresos durante el primer trimestre hasta alcanzar los 18.680 millones de dólares, y es probable que se anote más caídas cuando el 18 de julio se haga público el informe del 2º trimestre.

Los pesimistas también lamentan la caída de casi el 21% en las ventas de hardware y ventas relacionadas durante el último trimestre, pero no hay que olvidar que se trata de negocios tradicionales. El éxito de IBM depende del rendimiento de su negocio en la nube, de la computación cognitiva o la inteligencia artificial (IA), y del Internet de las Cosas (IoT por sus siglas en inglés).

Con ese objetivo en mente, el primer trimestre de IBM no parece cumplir con todas las expectativas, pero aun así parece prometedor. Las ventas de imperativos estratégicos se encuentran en una tasa anual de 29.800 millones de $, lo que supone el 37% de los ingresos totales. Gracias en gran medida a las soluciones de computación cognitiva de IBM, los analistas creen que los imperativos estratégicos representarán más del 50% de los ingresos de IBM el año que viene por estas fechas - muy por delante de la propia meta del 40% de Rometty para 2018.

HP e IBM comparten otra característica importante: ambos pagan unos de los dividendos más altos de la industria tecnológica. El rendimiento de los dividendos de HP es del 4%, mientras que el de IBM le sigue de cerca, ofreciendo a los accionistas un 3,75%. Sin embargo, en lo que se refiere a oportunidades futuras, IBM goza de ventaja debido a dos razones.

En primer lugar, HP depende demasiado del negocio de las impresoras y los ordenadores, dos sectores que están pasando por malos momentos actualmente. Aunque las innovadoras tablets de HP y sus impresoras 3D dan cierta esperanza a los accionistas, sigue habiendo demasiadas incertidumbres y obstáculos que superar.

En segundo lugar, la migración de IBM a la nube, la IA, y el Internet de las Cosas representa un cambio ilimitado, ya que la curva de crecimiento de cada uno de estos negocios supera al de las tablets e impresoras 3D de HP. Los inversores de ambas empresas necesitarán paciencia, pero IBM recompensará a sus inversores antes que HP.

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