Cómo ha cambiado la cartera de Warren Buffett durante el último cuarto de siglo
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Warren Buffett es quizás el inversor de mayor éxito que sigue una estrategia de comprar y mantener las acciones, pero eso no significa necesariamente que siempre lo haga.

A modo de ejemplo, vamos a analizar las mayores acciones de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) de hace 25 años y las vamos a comprar con las posiciones que la empresa mantiene a día de hoy. Puede que le sorprenda que actualmente la empresa solo mantenga un tercio de las posiciones que tenía allá por el año 1992.

¿Qué acciones poseía Warren Buffett en 1992?

En la carta que Berkshire envió a sus accionistas en 1992, Warren Buffett ofreció una lista de las participaciones de Berkshire en empresas valoradas en más de 100 millones de dólares. Estas son las nueve acciones principales de la cartera de Berkshire, enumeradas en orden descendente.

La cartera de valores de Berkshire en 2017

Desde 1992, el valor de mercado de Berkshire se ha disparado en más de un 2.300%, y su cartera de valores ha crecido con ella. Como resultado, la cartera de Berkshire ahora contiene 39 acciones ordinarias por un valor de más de 100 millones de dólares. Estas son las nueve mayores inversiones de la empresa en 2017 y cómo han cambiado durante el último cuarto de siglo.

¿Qué ha pasado con las acciones de Buffett en 1992?

Si presta atención, se dará cuenta de que hay una cierta superposición entre las dos listas. Más concretamente, Coca-Cola y Wells Fargo siguen siendo las mejores acciones de Berkshire a día de hoy. Además, GEICO pasó a ser una filial propiedad de Berkshire en 1996 y ahora se ha convertido en una piedra angular de los negocios de la empresa. Sin embargo, eso significa que dos tercios de las principales inversiones de Berkshire de 1992 ya no forman parte de la compañía. ¿Qué ha pasado?

  • Gillette Company se fusionó con Procter & Gamble (NYSE: Procter & Gamble Company [PG]) en 2005, y aunque Berkshire todavía posee una pequeña cantidad de sus acciones, las ha vendido casi todas.
  • La inversión de Berkshire en Freddie Mac (OTCMKTS: FMCC) aumentó hasta casi los 4.000 millones de dólares (una participación del 9%), pero Berkshire decidió vender todas sus acciones cuando la empresa empezó a arriesgar demasiado. La verdad es que fue un movimiento muy acertado, ya que a día de hoy el 9% de Freddie Mac apenas vale 230 millones de dólares.
  • General Dynamics (NYSE: General Dynamics [GD]) sigue siendo una compañía que cotiza en bolsa, pero Berkshire vendió sus acciones en 2013.
  • El negocio de periódicos del Washington Post fue comprado por el director de Amazon (NASDAQ: Amazon.com [AMZN]), Jeff Bezos, en 2013. Buffett vendió su última acción de la compañía matriz de Post, Graham Holdings (NYSE: GHC), en 2014.
  • Guinness PLC se fusionó con Grand Metropolitan en 1997 para formar Diageo (LON: DGE), sin embargo, Buffett no continuó con su inversión en la compañía.

Lecciones que debemos aprender

Buffett siempre ha dicho que Berkshire “prefiere mantener las acciones para siempre”. En otras palabras, Buffett y sus consejeros de valores llevan a cabo las inversiones con la intención de mantenerlas durante un largo periodo de tiempo.

Sin embargo, si analizamos a fondo la cartera de Berkshire, nos daremos cuenta de que no siempre es así. Existe un montón de razones para vender una acción.

Una de ellas es que los motivos que te llevaron a comprar las acciones ya no son válidos. Esto puede suceder cuando una empresa es comprada por otra. O, cuando la gestión de la empresa cambia su forma de proceder. Esto es lo que sucedió con la inversión de Berkshire en Freddie Mac. Buffett se percató de que la administración había empezado a asumir cada vez más riesgos para aumentar los beneficios y satisfacer a los inversores, y decidió cerrar rápidamente su posición en la empresa argumentando que estaba "preocupado por lo que podrían estar haciendo... y que la gente desconocía". Resulta que estaba en lo cierto al 100%.

Por otra parte, si una empresa proporciona unos buenos rendimientos de forma responsable, usted puede mantener sus acciones para siempre, razón por la que Wells Fargo y Coca-Cola siguen siendo dos de las mayores participaciones de Berkshire.

La conclusión es que después de comprar una acción, incluso si su intención es mantenerla durante décadas, su situación puede cambiar, por lo que es importante mantenerse informado sobre lo que está pasando con la empresa. Ese es uno de los mandamientos de Warren Buffett a la hora de invertir.

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