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¿Provocará la salida a Bolsa de Saudi Aramco un aumento de los precios del petróleo?
Reuters
Página principal Finanzas, Petróleo, OPV
Tema de actualidad
5 Abril
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El ex bróker de Morgan Stanley y fundador del portal de análisis Stock Traders Daily, Thomas H. Kee Jr., predice cómo las reglas no escritas de la banca de inversión afectarán a la mayor salida a Bolsa de la historia.

El equipo estrella de suscripción a la salida a Bolsa de Saudi Aramco liderará a una avalancha de apoyo institucional. Y eso podría conducir a precios más altos del petróleo.

J.P. Morgan Morgan Stanley y HSBC son los principales suscriptores. Pero los bancos de inversión de todo el mundo estarán clamando para obtener un pedazo de lo que se espera sea la mayor oferta pública inicial en la historia.

Las autoridades saudíes han estimado el valor de la empresa en más de 2 billones de dólares, aunque la participación que se ofrece en Saudi Arabian Oil Co. es mucho menor.

Suscribir la salida a bolsa da la oportunidad de supervisar el proceso – y ganar la mayor cantidad de dinero.

En última instancia, todo se reduce al dinero, al menos en el mundo de la banca de inversión. De hecho, los banqueros de inversión suelen ser descritos como codiciosos. En la mayoría de los casos, esto no le importa en absoluto a la empresa que sale a Bolsa.

La mayor OPV de la historia

Después de todo, la empresa que se hace pública, en este caso Aramco, también quiere el mejor precio posible, y Arabia Saudí también quiere la guinda del pastel, lo cual sería que la salida a Bolsa de sus activos petroleros fuera la oferta pública inicial de la historia. Como resultado, hay un incentivo tanto de Aramco (Arabia Saudí) como de los suscriptores, que han sido anunciados ahora oficialmente, para obtener el mejor precio posible.

Los precios del petróleo se están cotizando ahora en alrededor de 50 $ por barril, por debajo de casi 100 $ a mediados de 2014. Esto se debe a que las naciones de la OPEP impulsaron la producción a precios más bajos en un esfuerzo por dañar a las compañías de esquisto estadounidense. Pero eso ha tenido que terminar por el bien de la OPV de Saudi Aramco. Recientemente, la OPEP acordó reducir la producción para reforzar los precios.

OPV ligada a los precios del petróleo

A veces la suscripción de una oferta pública inicial y la oferta a los inversores puede ser bastante difícil, pero en este caso una relación es relativamente fácil de identificar. El valor de los activos está directamente ligado al precio del petróleo. Cuanto mayor sea el precio del petróleo, mayor será el precio de la salida a Bolsa. Sin embargo, lo contrario también es cierto.

Si los precios del petróleo son bajos, la OPV tendrá un precio más bajo también, por lo que el factor determinante es obvio. En 2016, solo hubo dos OPV de compañías energéticas.

Aquí es donde el apoyo institucional puede realmente marcar la diferencia. Los suscriptores que son nombrados para tomar este acuerdo público y asesorar sobre las finanzas del acuerdo están en condiciones de obtener más beneficios. Ellos controlan en gran medida la distribución internacional de acciones entre otros bancos de inversión, y por lo tanto, puede configurar fácilmente sus propias reglas del juego.

La comunidad de la banca de inversión es relativamente pequeña, aunque es capaz de traer grandes ofertas al mercado. Y dentro de este grupo enrarecido están los acuerdos no escritos.

Reglas no escritas

Cuando trabajaba en Morgan Stanley, conocía una política dirigida a inversores individuales. Aquellos que querían obtener acciones de las buenas salidas a Bolsa necesitaban estar dispuestos a tomar acciones de las que no eran tan buenas también. No era parte de un acuerdo oficial, pero todo el mundo sabía que las asignaciones de las OPV que tenían más probabilidades de aumentar, y permitirían a los inversores ganar rápidamente grandes sumas de dinero, no se les ofrecían a los inversores que no participaban en otras operaciones de la banca de inversión.

Dado que la relación entre los precios del petróleo y el precio de esta próxima OPV están tan estrechamente correlacionados, y puesto que los bancos de inversión a menudo tienen divisiones que hacen esto posible, podemos esperar que estos participen directamente en esta OPV para alzar los precios del petróleo.

En otras palabras, se alentará a los bancos de inversión que no son subscriptores directos a apoyar también los precios del petróleo.

Por supuesto, es poco probable que esto forme parte de ningún contrato. Pero dada la relación directa del petróleo con la fijación de precios de esta OPV y la influencia que las firmas institucionales tienen sobre los precios del petróleo, está claro que el incentivo será para cualquier banco de inversión que desee una parte del acuerdo para respaldar los precios del petróleo a nivel institucional a partir de este momento, y hasta que la OPV llegue al mercado.

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