¿Cuándo tendrá lugar la OPV de Uber?
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¿Cuándo saldrá a bolsa Uber Technologies? Esta ha sido una de las preguntas más candentes en Silicon Valley durante los últimos años. Con una valoración de casi 70.000 millones de dólares en su última ronda de recaudación de fondos, la empresa es con diferencia la más rica de los “unicornios” de Valley que aún no han salido a bolsa.

La reciente serie de escándalos de Uber parece haber obligado a la compañía a posponer sus planes para una oferta pública inicial (OPV). Pero aún así, en algún momento, los primeros inversores de Uber querrán una oportunidad de obtener beneficios. ¿Cuándo sucederá eso?

Una mejor pregunta podría ser esta: ¿Qué debe suceder antes de Uber pueda considerar seriamente una oferta pública inicial?

Uber necesita un nuevo equipo directivo

Uber se encuentra en un lugar difícil ahora mismo. Se ha visto afectado por una serie de escándalos, incluyendo algunas denuncias series de acoso e informes de que la compañía puede haber infringido la ley. Esos escándalos han llevado a una serie de salidas de ejecutivos, tanto voluntarias como no tan voluntarias.

En este momento, Uber no tiene presidente, ni jefe de ingeniería, ni director financiero, ni de negocios. Los ejecutivos que habían desempeñado esos cargos han estado dejando la empresa desde comienzos de 2017, y hasta el momento, ninguno de esas vacantes ha sido ocupada.

Uber también se ha quedado sin su director ejecutivo y cofundador, Travis Kalanick. Probablemente bajo la presión de la junta directiva de Uber, Kalanick anunció la semana pasada que se pediría un permiso de ausencia por un tiempo indefinido.

De modo que el primer paso hacia una OPV sería llenar todos esos puestos y crear un equipo de gestión estable y fiable, que esté listo para dirigir una empresa pública.

Reconciliarse con Google

Uber también necesita resolver una amarga disputa con un gigante de la tecnología que no está contento.

El segundo paso probablemente sea hacer las paces con Waymo – y volver a poner en marcha sus planes de crear un vehículo autónomo tras la salida de un ejecutivo clave en el proyecto.

Waymo es la empresa conocida anteriormente como el proyecto de vehículos autónomos de Google (NASDAQ: Alphabet Class A [GOOGL]). Ahora es una subsidiaria de Alphabet. Waymo demandó a Uber a principios de este año, alegando que Uber ha estado utilizando la tecnología robada de Waymo para llevar a cabo estos planes.

En particular, Waymo alega que Anthony Levandowski, que en ese momento estaba al frente del proyecto de desarrollo de conducción autónoma de Uber, se hizo con los secretos de tecnología patentada de Google a principios de 2016. Levandowski dejó Google para fundar Otto, una startup que trabajaba en el desarrollo de camiones sin conductor, y ​​que fue adquirida por Uber el verano pasado, pocos meses después de su fundación.

Todavía es pronto, pero, según los analistas, Waymo parece tener un argumento sólido. Peor aún, hay indicios de que la transición de Levandowski de Google a Otto y posteriormente a Uber podría haber sido negociado con la última por adelantado. Si eso es cierto y puede ser probado, pondrá a Uber en un lugar muy difícil.

Una pista de que podría ser cierto: Uber despidió a Levandowski el mes pasado, al parecer porque no quería (o podía) ayudar a la empresa a defenderse contra la demanda.

Por decirlo suavemente, tener a Alphabet de enemigo no está entre los intereses de Uber. El mes pasado, Waymo acordó asociarse con su rival Lyft para fabricar coches autónomos, una acción que fue vista como un disparo de advertencia dirigido a Uber.

La solución de esta demanda y la reparación de su relación con Alphabet es otra cosa que probablemente tiene que ocurrir antes de Uber comience a trabajar en una oferta pública inicial. Además, debido a que la tecnología de auto-conducción es clave para el plan de Uber de lograr rentabilidad, la empresa tendrá que demostrar que tiene un camino creíble para adquirir la tecnología – de alguna manera.

Entonces, ¿cuándo saldrá a bolsa?

Teniendo en cuenta todo lo anterior, diría que no es probable que haya una salida a bolsa en 2017. Uber puede que tenga un tercer desafío que enfrentar antes de su oferta pública inicial: después de todos los escándalos y conflictos internos, existe la posibilidad de que los mercados públicos no valoren a Uber en nada cercano a la valoración de aproximadamente $ 70 mil millones que se dice que tuvo en su última ronda de inversiones. Conseguir que los inversionistas de Uber acepten una OPI a una valoración sustancialmente menor podría implicar algunas negociaciones muy complicadas (y prolongadas).

También es posible que Uber haya perdido su ventana en el ciclo actual del mercado para cuando esté listo para considerar una oferta pública. El mercado alcista ha estado funcionando durante mucho tiempo, y tarde o temprano será reemplazado por uno bajista. Si el cambio de tendencia coincide con el momento de la salida a bolsa de Uber, esta podría posponerse durante un tiempo.

En resumen: Una salida a bolsa de Uber no va a suceder en un futuro próximo. Podría tener lugar en 2018 – pero también es posible que se retrase durante al menos varios años.

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