¿Cómo es de peligroso invertir en una ICO?
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8 Noviembre
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Te contamos qué problemas entraña la inversión a través de ICOs.

Puede que invertir en el floreciente mundo de las ICOs sea incluso más arriesgado de lo que parece a simple vista.

Según un reciente análisis de 65 de los mayores tokens digitales según su valor de mercado, casi el 75% tenía una probabilidad media a alta de ser regulado como valor, según el operador de bases de datos e investigador Token Report.

La firma analizó factores tales como si los emisores hacían declaraciones públicas sobre las ganancias potenciales de los inversores y si contaban con productos en funcionamiento.

Eso aumenta el riesgo de las nuevas empresas que han recaudado más de 3.000 millones de dólares este año a través de de este método alternativo de recaudación de fondos y de los inversores que pretenden participar en esta última gran revolución.

La Comisión de Valores y Bolsas de Estados Unidos advirtió a la industria en julio que si estos tokens son efectivamente valores tales como acciones o bonos, es posible que deban ser registrados. Los reguladores podrían exigir a los emisores que devuelvan todo el dinero a los inversores, aparte de las multas a las que tendrían que hacer frente las startups organizadoras. Alex Michaelis, cofundador del rastreador de ICOs CoinSchedule, dijo a Bloomberg:

"Esto no es una ciencia exacta. Lo único que pueden hacer los proyectos ICO es consultar con abogados y organizarse con el fin de reducir las posibilidades de que la SEC considere los tokens como valores".

Incluso los intercambios online que incluyen tokens que deberían ser valores pero que no están debidamente registrados como tal podrían enfrentarse a problemas, según Marco Santori, abogado de Cooley LLP.

Con el fin de comprobar si un token es un valor, la SEC aplica la llamada prueba de Howey, que surgió después de un caso en el Tribunal Supremo en 1946. Según este análisis, un token podría ser clasificado como valor si se trata de una inversión de dinero en una empresa común con el objetivo de conseguir beneficios.

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La mayoría de las ICOs actuales afirman que están exentas de regulación debido al hecho de que los tokens que emiten son utility tokens - partes esenciales de sus negocios - frente a los valores sujetos a la prueba de Howey.

Según Robert Heim, abogado de Meyers & Heim LLP, y exdirector regional adjunto de la SEC en Nueva York, las startups pueden protegerse limitando las ventas simbólicas a inversores acreditados y proporcionando más información en sus white papers, como cualquier conflicto de intereses, los sueldos de los directores y factores de riesgo.

Heim, cuyos clientes incluyen inversores institucionales que buscan invertir en ICOs, dijo:

"Quieren proteger su inversión. Si invierten dinero, y resulta que se viola alguna de las leyes de valores, la compañía no es una buena opción de inversión".

Otros están intentando utilizar un enfoque llamado Simple Agreement for Future Tokens (SAFT), co-desarrollado por Cooley y que ofrece una forma de emitir únicamente opciones para comprar tokens en lugar de los tokens en sí.

Sin embargo, esto podría poner a las startups en el radar de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, aunque muchas de ellas creen que los tokens se ajustan a la definición de moneda virtual que la comisión no tiene previsto regular.

Al final, el factor más importante que debería preocupar a las startups es el hecho de que los compradores simbólicos estén invirtiendo con el objetivo de obtener beneficios, según Lex Sokolin, director global de estrategia fintech en Autonomous Research. Este dice:

"Las motivaciones de los inversores son importantes. Si los tokens son comprados principalmente por razones de inversión especulativas, y las compañías las emiten sabiendo que estos son considerados como una inversión, eso crearía una expectativa de ganancias".

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